當(dāng)P2P逐漸退熱，消費(fèi)金融悄然接棒，成為時下最火的互聯(lián)網(wǎng)金融細(xì)分領(lǐng)域。
這里是資本眼中的萬億藍(lán)海，前景廣闊。創(chuàng)投圈、消費(fèi)者都在為之狂歡。
實際上，部分消費(fèi)金融平臺，已開始出現(xiàn)腐壞變質(zhì)的征兆。一個金融公司的創(chuàng)始人，曾派人去行業(yè)“臥底”，發(fā)現(xiàn)一線平臺的壞賬率，已高達(dá)10%，而一些互聯(lián)網(wǎng)平臺，已高達(dá)20%以上。
為了掩蓋高壞賬率，只能通過高利息來覆蓋風(fēng)險，行業(yè)中很多秘而不宣的現(xiàn)狀是，很多平臺的利息已高達(dá)100%，甚至400%?！靶袠I(yè)在引導(dǎo)低收入人群急速膨脹、過度消費(fèi)，就如一場龐氏騙局，有崩盤的危險”，該創(chuàng)始人稱。
有人將中國消費(fèi)金融的狂歡，與當(dāng)年的韓國信用卡危機(jī)比較，發(fā)現(xiàn)驚人的相似。
歷史總是具有重復(fù)性，人們在利益面前，往往忽視規(guī)律，迷失本心……
1、萬億市場
王峰杰在工廠附近的手機(jī)店，僅花了500塊錢，就拿走了偶像楊洋代言的OPPO R9手機(jī)。
近期蓬勃發(fā)展的消費(fèi)金融，讓這位剛在電子工廠上班不久的“95后”少年，實現(xiàn)了買手機(jī)的“夢想”。接下來一年，每月兩百多的分期費(fèi)用，并沒有讓他感到壓力，“也就是和兄弟們少出去吃幾次夜宵。”
王峰杰身邊的很多人，都用這種方式買回了手機(jī)、筆記本電腦、電動車，且樂此不疲。
消費(fèi)金融，開始成為繼P2P之后，互聯(lián)網(wǎng)金融中最炙手可熱的細(xì)分領(lǐng)域。波士頓咨詢則預(yù)測，到2017年，消費(fèi)金融類貸款余額將增長至30萬到40萬億元。這其中有多少羹，將屬于互聯(lián)網(wǎng)？
據(jù)零壹財經(jīng)預(yù)計，到2020年，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融可能占據(jù)非放貸消費(fèi)金融1/3的份額，市場規(guī)模將達(dá)到4萬億元左右。
又是一個萬億級別的市場，引來各路玩家摩拳擦掌，激戰(zhàn)正酣。
過去十年，消費(fèi)雖是我國拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”之一，但對GDP的貢獻(xiàn)一直偏弱。而如今，在投資與出口接連失速的情況下，擴(kuò)大內(nèi)需、刺激消費(fèi)，已成為政府著力發(fā)展的方向。
隨著公眾消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，崇尚超前消費(fèi)的8090后逐漸成長為消費(fèi)市場的主力軍，乘著互聯(lián)網(wǎng)的東風(fēng)，消費(fèi)金融從今年開始，成為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)的最大風(fēng)口。
截止目前，已有17家公司獲得了消費(fèi)金融牌照。實際上，參與消費(fèi)金融奪金戰(zhàn)的，遠(yuǎn)比17家公司多得多。
學(xué)生、藍(lán)領(lǐng)、農(nóng)民、次貸人群，大量傳統(tǒng)銀行覆蓋不到的人群，開始成為互聯(lián)網(wǎng)公司的爭奪對象。
在IT桔子中搜索“消費(fèi)金融”，與之相關(guān)的公司達(dá)到111家。在這些公司背后，紅杉資本、經(jīng)緯中國、真格基金等一些知名投資機(jī)構(gòu)投入大量資金，紛紛布局。
專注于藍(lán)領(lǐng)消費(fèi)金融領(lǐng)域的買單俠，16個月內(nèi)就完成了三輪融資，融資總額高達(dá)8697萬美元?？梢娰Y本對這個行業(yè)的看好。
金融的發(fā)展，總具有一些規(guī)律性，一個行業(yè)周期，總要經(jīng)歷崛起、爆發(fā)、混亂、洗牌。消費(fèi)金融也不例外。
2、“雙高”的危機(jī)
金融公司的CEO陳新（化名），在兩年前，也曾想涌入這個領(lǐng)域。為了調(diào)研市場，他派了幾個人，去“臥底”當(dāng)時在中國做得最好的幾家消費(fèi)金融公司。結(jié)果讓他出乎意料。當(dāng)時排名第一的消費(fèi)金融公司，實際的壞賬率，已高達(dá)10%以上，且每月持續(xù)攀升。
“大部分壞賬率，來自內(nèi)部人員的造假”，陳新稱，很多員工對給藍(lán)領(lǐng)人群放貸這件事，極不認(rèn)可，認(rèn)為只是在“放高利貸”。因此，他們幫著用戶資料造假，共同分貸款獲得的錢，“員工完全沒有忠誠度”。
“大部分公司，根本就沒有風(fēng)控，對于他們來說，就是急速將用戶量做起來，用于下一輪融資講故事”，陳新在派人“臥底”的過程中，發(fā)現(xiàn)大部分互聯(lián)網(wǎng)金融公司，并非“2C”，而是“2VC”。
實際上，信譽(yù)高、優(yōu)質(zhì)的客戶，都把持在銀行手中，為其提供信用卡服務(wù)。而成為消費(fèi)金融公司客戶的，恐怕都是“銀行不愿發(fā)卡的人群”。
這部分“零征信人群”，信譽(yù)不夠，加上風(fēng)控缺失，必然導(dǎo)致行業(yè)壞賬率難以控制。
這個月初，蘇寧消費(fèi)金融公司公布了最新財務(wù)數(shù)據(jù)，不良率達(dá)10.37%。媒體報道稱，蘇寧內(nèi)部人士坦言：“我們絕對不是不良率最高的，很多面向大學(xué)生提供分期消費(fèi)的平臺，不良率超過25%?！?/span>
不少平臺，正在試圖用高利息掩蓋高壞賬率。春曉資本的投資人張博發(fā)現(xiàn)，不少消費(fèi)金融分期平臺，“其利息已高達(dá)100%，甚至400%”。
“利息就像一個雪球，越滾越大”，陳新在深入調(diào)研過行業(yè)后，也提出了自己的擔(dān)憂?！艾F(xiàn)在的情況，和當(dāng)年韓國的信用卡危機(jī)，極其相似”。
1999 年，在亞洲金融危機(jī)過去之后，為了增加消費(fèi)者開支，韓國政府鼓勵銀行盡可能多地發(fā)放信用卡。一時間，首爾街頭充斥著信用卡發(fā)行商，對大學(xué)生、失業(yè)者等等都來者不拒，只要你肯填寫申請表。有人形容，這是國家在對人民進(jìn)行“債務(wù)填鴨”。
韓國人很快變得刷卡成癮。到2003年，人均信用卡持有量達(dá)到4 張，每個人的信用卡債務(wù)總額約2000 美元。
人們在瘋狂購物、透支消費(fèi)的同時，卻忘了，清算的一天終究要到來。
2003 年，一個34 歲的主婦因不堪債主催討，從高層公寓中將3個孩子推下去，自己再縱身躍出。許多家庭因積蓄耗盡而破裂，犯罪和賣淫現(xiàn)象劇增，人們哀嘆說，韓國已經(jīng)淪為一個“破產(chǎn)社會”。
歷史總是具有相似性和重復(fù)性。今年校園貸大量的負(fù)面新聞中，也有類似的案例。天價逾期費(fèi)、學(xué)生跳樓、暴力催收、裸條事件，所有惡的因素聚集爆發(fā)后，行業(yè)在監(jiān)管的厲聲呵斥中，陷入了洗牌清場的局面。
陳新不無擔(dān)心地發(fā)現(xiàn)，行業(yè)中，過度消費(fèi)的征兆已開始隱隱出現(xiàn)。
王峰杰的一個朋友，通過分期消費(fèi)買了一臺筆記本電腦，每月需要還款500多元。有一個月實在沒錢，造成逾期，后來只好到別的平臺再借，拆東墻補(bǔ)西墻，如今利息越滾越大，“他已經(jīng)根本無力償還了”，王峰杰說，這樣的人，并不在少數(shù)。
陳新計算了一下，如果一家平臺的壞賬率是20%，再剔除獲客、運(yùn)營成本，利息恐怕要到40%，才能收支平衡。因此，大部分消費(fèi)金融平臺并不盈利。
“為了維持收支平衡，只有一種方式，吸引更多的用戶來貸款、還利息，或者從VC融資，以彌補(bǔ)資金的漏洞，然而這個漏洞會越來越大，最終都會崩盤”，陳新認(rèn)為，這在某種程度上，和龐氏騙局類似。
人人操盤的CEO顧崇倫認(rèn)為，在某些領(lǐng)域中，消費(fèi)金融極難成功，比如說相對泛人群，泛地域，場景可控性較差，借貸利率較高的一些藍(lán)領(lǐng)消費(fèi)貸。
類似群體和類似場景的風(fēng)控，都太難。
“這一類創(chuàng)業(yè)項目的過熱、泡沫化和極速規(guī)模擴(kuò)張，總會有人成為最終的接盤俠，總會有人受傷，但最終受益的，就是這個過程中套現(xiàn)的創(chuàng)始人和投資人”，顧崇倫稱。
就像一個“擊鼓傳花”的游戲，只要最后一個兜底者不是我。
3、風(fēng)控命門
“消費(fèi)金融不是沒有機(jī)會，而是需要將風(fēng)控的命門把握好”，投資人張博稱。
用戶經(jīng)常可以看到，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融平臺廣告，“在線申請，3分鐘放貸”、“秒批”等廣告語，都在強(qiáng)調(diào)急速放款。申請人僅需提交姓名、身份證號碼，以及一張本人儲蓄卡的信息，就能快速獲得消費(fèi)或者現(xiàn)金貸款。
捷越聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席風(fēng)控官王曉婷，對于“急速”的概念，并不感冒?！熬€上的大數(shù)據(jù)、征信都是BAT和京東的陣地，一般產(chǎn)品缺乏數(shù)據(jù)積累，精度不夠，很難競爭得過”，王曉婷曾經(jīng)反復(fù)論證，目前來看，對于“零征信”人群來說，只靠線上風(fēng)控，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
這幾年，淘寶和京東兩大電商巨頭，憑借“花唄”和“白條”業(yè)務(wù)，在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融領(lǐng)域“領(lǐng)跑”，其風(fēng)控核心就是用戶多年積累的線上消費(fèi)數(shù)據(jù)。
而對于一般的公司，線上數(shù)據(jù)積累不夠，風(fēng)控模型是否有效，還需要一個經(jīng)濟(jì)周期的驗證。
因此，王曉婷提出，風(fēng)控需要“線上和線下相結(jié)合”。目前，捷越聯(lián)合有線下借款端203家，截至11月，累計放貸總額近210億。“我們會和在銀行申請信用卡一樣，對借貸者進(jìn)行面審?！蓖鯐枣门e例稱，一位借貸者介紹自己是開飯館的，但當(dāng)問到一些諸如原材料如何采購，門店租金多少的問題時，卻支支吾吾，答不上來，或者身上沒有一點(diǎn)油煙味，這就存在欺詐的可能性。
其后，貸款進(jìn)入第二個環(huán)節(jié)，進(jìn)行線上風(fēng)控模型打分。這其中會有一些基礎(chǔ)的維度，例如，年齡、性別、工作年限、收入水平、家庭情況等。“最后端，還有一步后臺人工審核”，王曉婷曾反復(fù)測試，到底最后一步的人工審核需不需要。
捷越聯(lián)合后臺審核人員，一度從120人降至60人，但現(xiàn)在又慢慢回升到80人，王曉婷說，“現(xiàn)階段來說，人工審核在風(fēng)控中的作用，還不可或缺?！薄叭绻粋€自稱月收入十萬的人，給他打電話的時候，他說在擠公交車，吃飯的時候都去一些路邊攤，這都可能存在問題”，而這些信息，往往很難放入風(fēng)控模型中進(jìn)行評分，“這些看似毫不重要的信息，卻最能反映出一個人的真實狀態(tài)，這就是來自人的直覺”。
王曉婷也認(rèn)為，短期內(nèi)機(jī)器學(xué)習(xí)和判斷，還無法獲得人的這種微妙“直覺”。正因為如此，從門店初篩到放款，捷越聯(lián)合的通過率僅有23%，平均審核時間需要7小時。
“我們認(rèn)為，農(nóng)村金融的風(fēng)控模型，不可能只靠線上”，農(nóng)分期CEO周建稱，農(nóng)民群體在銀行、網(wǎng)絡(luò)的數(shù)據(jù)都很少，對于這種“零征信”群體，線下風(fēng)控尤其重要。
農(nóng)分期的風(fēng)控模型，也極重，他們會派員工去農(nóng)戶家中盡調(diào)，了解人口、婚姻狀況外，還會財務(wù)信息和土地規(guī)模，來計算他們的還款能力和還款意愿。比如，按照借貸者承包土地的面積，計算出他這一年的收入，再決定放款的額度。
王曉婷稱，金融還是要回歸本質(zhì)，風(fēng)控永遠(yuǎn)是金融的核心。
盡管如此，還是有太多的人嗜利如命，忘卻了金融的本質(zhì)?！皻v史總是具有重復(fù)性，我們看到那么多的教訓(xùn)和例子，人看到利益的時候，還是忽視規(guī)律，迷失本心”，陳新稱，行業(yè)的現(xiàn)狀是，走得太快，太冒進(jìn)。
韓國的信用卡危機(jī)，最終是政府兜底告終。
2003 年，當(dāng)它們的信用卡部門瀕臨破產(chǎn)時，政府別無選擇，只得介入，通過免除個人債務(wù)來防止社會動蕩。
韓國最后挺過了難關(guān)，但也留下累累傷痕。一段時間內(nèi)，失業(yè)率和個人破產(chǎn)率居高不下，信用卡公司提高了發(fā)卡門檻，消費(fèi)支出則出現(xiàn)短時間暴跌。
這也一度改變了韓國人的消費(fèi)習(xí)慣，1998 年，韓國家庭儲蓄率為25%，2007 年降至2.5%。
一旦放開的欲望，再想回歸初心，恐怕太難。就像經(jīng)歷過繁華，就很難歸于平淡一樣。
韓國有政府兜底，在中國，誰會為這場金錢游戲埋單？
